2024’ün ikinci yarısına girerken, yatırımcılar volatilite ve belirsizlikle karakterize edilen bir manzarayla karşı karşıya. Yen carry trade’i çevresindeki karmaşa yatışmış olsa da, diğer riskler varlığını sürdürüyor.
Bu riskler gerçekleşirse, piyasaları bozabilir ve yatırım stratejilerini değiştirebilir. Macquarie’deki analistler, yatırımcıların yakından izlemesi gereken üç temel riski belirledi: ABD seçimleri, Çin’in ekonomik performansı ve büyüme ve teknoloji hisselerinin değerlemesi.
Yaklaşan ABD seçimleri en kritik risk faktörü olarak öne çıkıyor. ABD ekonomisinin küresel önemi göz önüne alındığında, seçim çevresindeki herhangi bir istikrarsızlık yaygın sonuçlar doğurabilir.
En kötü senaryo, sonucun belirsiz veya şiddetle tartışmalı olması ve bu durumun uzun süreli belirsizliğe ve artan piyasa volatilitesine yol açması olacaktır. Demokratlar veya Cumhuriyetçilerin hem Kongre’nin iki kanadını hem de başkanlığı kazandığı bir siyasi süpürme de önemli piyasa bozulmalarına neden olabilir.
Demokratların süpürmesi, potansiyel olarak %3-3,5’i aşan daha büyük birincil açıklara yol açabilirken, Cumhuriyetçilerin süpürmesi ABD’nin kurumsal temellerini zorlayabilir. Buna karşılık, kontrol partiler arasında bölündüğünde ortaya çıkan bölünmüş bir hükümet, en olumlu sonuç olarak görülüyor, çünkü bu durum muhtemelen aşırı politika önlemlerini engelleyecek ve volatiliteyi azaltacaktır.
Ancak seçim kampanyaları akışkan ve bu sonucun olasılığı, özellikle tartışmalar ilerledikçe ve seçmen duyarlılığı değiştikçe hızla değişebilir.
Çin’in ekonomik sağlığı, küresel piyasalar için bir başka önemli faktör. Mevcut konsensüs zayıf ancak derin deflasyonist olmayan bir ekonomi varsayarken, Çin’in Ekim 2022’deki beklenmedik COVID açılımı gibi ani politika değişiklikleri geçmişi, ülkenin hala piyasaları hazırlıksız yakalayabilecek hızlı değişimler yapabildiğini gösteriyor.
Çin’in ekonomik performansında herhangi bir ileri bozulma, özellikle küresel tedarik zincirleri ve emtia fiyatları üzerinde önemli etkilere sahip olabilir. Çin’in politika yapıcılarının ekonomik zorluklara yanıt vermedeki sağlamlığı kritik olacaktır.
Hükümet agresif teşvik önlemleri veya diğer beklenmedik politika değişiklikleri seçerse, piyasalar artan volatilite yaşayabilir.
Üçüncü risk, yapay zeka (AI) ve diğer yeniliklere yönelik heyecanla yönlendirilen önemli yatırımlar gören büyüme ve teknoloji hisselerinin değerlemesi etrafında dönüyor.
“Bu aşamada, EPS büyüme oranları güçlü kalmaya devam ederken (~2Ç’24’te %17), ROE’ler altta yatan endekslerin iki katında (~SPX için %33) ve serbest nakit akışı güçlü kalırken, büyüme stillerinin henüz ‘balon bölgesinde’ olmadığını düşünüyoruz,” dedi Macquarie’deki analistler.
“Son birkaç ayda, yatırımcılar algılanan AI aşırı yatırımının şu anda yüksek olan değerlemeleri düşürebileceğinden endişe duymaya başladılar,” dedi analistler. Kazanç büyümesinde beklenmedik bir yavaşlama, yüksek büyüme sektörlerinde bir satışı ve daha geniş piyasa rotasyonlarını tetikleyebilir, bu da artan volatiliteye yol açabilir.
Bu makale AI desteğiyle oluşturulup çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için Hüküm ve Koşullarımıza bakın.
